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理性看待漲價潮對國產半導體影響

來源:第一財經2020-12-08 09:45:08

半導體行業的高景氣度正在影響全球主要證券市場的資金情緒。

12月7日,A股三大股指集體回調,銀行、券商等板塊領跌兩市,反觀半導體板塊表現活躍,開盤即領漲兩市。截至收盤,半導體指數收漲1.07%。個股方面,長川科技(300604.SZ)、斯達半導(603290.SH)錄得漲停;華微電子(600360.SH)漲超7%。

與此同時,美股與港股的半導體個股與指數均在近日創出歷史新高。12月7日,華虹半導體(01347.HK)收跌逾5%,但盤中刷新歷史高點(46港元),最近14個交易日累計上漲31.19%。上周五(12月4日),美股三大股指悉數收漲,費城半導體指數(SOX)、高通(QCOM.O)、博通(AVGO.O)均刷出歷史新高。

資金青睞半導體板塊與行業高景氣度密切相關。進入下半年,全球半導體產業的終端需求逐步轉暖。快速釋放的需求放大了供需端的矛盾,三季度末,先是晶圓廠、封裝廠出現產能告急。近日,下游芯片、元器件領域的部分廠商也決定漲價,MCU(微控制產品,主要用于消費電子)更是全線暴漲。

全球半導體缺貨對多個行業產生影響

全球疫情下,“宅經濟”、“云辦公”催生了消費電子產品需求大幅增長。TrendForce數據表示,2020年新冠肺炎疫情導致眾多產業受到沖擊,然受惠于遠距辦公與教學的新生活常態,使全球半導體產業逆勢上揚;預估2020年全球晶圓代工產值年成長將高達23.8%,突破近十年高峰。

一位TMT行業的分析師對記者說:“目前,全球8英寸的硅片尚未恢復至2017年的水平。產業鏈漲價主要由缺貨導致,后者是由多種因素共同驅動,包括終端需求增長、意法半導體罷工事件、龍頭廠商因疫情不確定性的超額補庫存等等。目前來看,晶圓廠面臨原材料缺貨及產能緊張的局面,MCU、功率半導體也出現明顯的缺貨情況,其中功率半導體行業的產品平均漲幅5%~10%,個別品類漲幅更大。”

實際上,半導體產業的“漲價風”并非突然而至。從A股龍頭企業的三季度表現來看,產業鏈緊缺早有征兆。今年第三季度,兆易創新(603986.SH)的營收與利潤均創出歷史新高,業績表現超出市場預期。天眼查顯示,兆易創新的閃存芯片、傳感器、微控制器產品等廣泛用于手機、電腦等移動終端設備。

公司相關負責人對第一財經記者表示,“下游客戶補庫存需求強勁,有些甚至在為明年產品提前補庫存。公司的出貨明顯復蘇,正在積極與供應商協調產能問題,預計新增的產能短期內落地難度較大”。

消費電子產品對半導體產品的消耗只是一部分。目前,車規級芯片也出現明顯缺貨漲價潮。而更大的挑戰在于,目前我國正在大力推動新能源汽車和5G建設的發展,這兩大領域的基礎建設對半導體產品需求巨大,也對國產替代提出了更高要求。

“汽車中用量最多的半導體器件主要包括傳感器,MCU和功率半導體。隨著汽車電子化的進一步發展,新能源車對半導體器件的需求會是傳統燃油車的幾何倍數量,尤以功率半導體用量增長為主,其主要運用在動力控制系統、電源管理系統、照明系統、底盤安全系統等等。”前述分析師補充道。

理性看待漲價潮對國產半導體影響

半導體產業鏈多個環節漲價,引發了二級市場資金的擁簇。對于國內半導體企業來說,產能滿載確實會增厚企業的利潤,然而更應該看到的是,這輪漲價背后暴露出諸多實現國產替代步伐中不得不面對的問題。

在另一位TMT行業的資深人士看來,業內應對當前半導體供需矛盾的局面保持清醒——半導體產業鏈漲價對企業難言直接利好,甚至會對企業長遠發展的決策產生一定影響。

“半導體產業鏈是個全球性產業,各環節環環相扣,牽一發動一身。無論哪個環節的產品漲價直接意味著企業成本上臺,價格上漲或體現在終端產品。以新能源車為例,純電動汽車相比傳統汽車新增的半導體成本中,功率器件成本約為270美元,占新增成本的76%。”他說道,“當前,國內在大力推進新能源車消費,銷量最被市場看重。我們很難想象,整車廠把這部分的漲價成本讓消費者來承擔;但若選擇自身承擔漲價成本,毛利率降低或難以避免”。

我國作為全球最大的集成電路消費市場,大部分產品依賴進口。根據海關總署數據顯示,今年前11個月,我國進口集成電路數量達4884.6億個,增加21.9%,價值2.2萬億元,增長15%。

此次缺貨漲價潮再次暴露出業內對國內半導體企業現狀最擔憂的問題之一——具備一定規模的企業太少。

第一財經記者梳理資料顯示,具備規模的IDM半導體廠包括中芯國際(688981.SH)、華虹半導體、華力微電子、士蘭微(600460.SH)、華潤微(688396.SH)。前三家是專業晶圓代工廠,后兩者則相對專注于功率半導體的開發。

“需求釋放利好企業發展的前提是,企業具備‘先人一步’的發展眼光提前布局產能、成熟的成本管控能力、良好的資金流轉,甚至包括出口企業的人民幣升值相關的對沖外匯抗風險能力。我國半導體整體發展與世界先進水平差距還很大,形成IDM模式的龍頭企業滿產會釋放利潤,但尚處于成長期的半導體企業很難真正受惠于產品漲價。”上述分析師補充說道,”成長期企業不得不面臨的問題是對現有技術進行擴產,還是瞄準技術的發展趨勢做研發。今年國內整個半導體行業的投資額巨大,其中不乏熱錢追逐利益導致陳舊技術產能過剩的局面,當整個產業出現缺貨漲價局面時,企業的決策戰略或對未來的發展產生舉足輕重的影響“。

(記者 魏中原)

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