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黃金主題基金風險收益存在差異 區別的原因是什么?

來源:第一財經2020-12-04 11:15:43

11月以來,以黃金為代表的貴金屬波動加大,COMEX黃金單月下跌逾5%,對應的黃金主題基金凈值也迅速下挫。據Wind數據,29只黃金主題基金當月平均下跌6.9%。

上述29只基金可以分為三類,分別為國內黃金ETF、純投資黃金ETF的黃金主題QDII基金以及投資黃金ETF+普通股票的黃金主題QDII基金。

私募排排網未來星基金經理胡泊告訴第一財經記者,對比來看,國內黃金ETF風險波動最低,涉及到海外黃金ETF和黃金公司個股的投資,整體波動最大,單純投資黃金ETF的QDII基金的風險和波動介于二者之間。

貴金屬波動加劇,

主題基金平均月跌6.9%

12月1日,北京銀行官網顯示,近期受全球疫情及國際政治經濟形勢影響,貴金屬市場價格風險和流動性風險加劇,市場風險和不確定性顯著增強。為保護投資者權益,自北京時間2020年12月2日起,暫停本行代理個人貴金屬交易業務新客戶開立交易賬戶,已開戶客戶的正常交易不受影響。

而從上周起,工商銀行、農業銀行、建設銀行、交通銀行、招商銀行等銀行相繼發布類似公告,截至12月2日,已有17家銀行宣布暫停相關業務。

2020年7月末至8月初,國際貴金屬價格一度直線上行,COMEX黃金價格曾突破2000美元/盎司大關,隨后出現明顯拐點并持續回落,11月單月跌幅年內居首,下跌5.32%,報收1779.9美元/盎司。

記者注意到,受此影響,11月份,黃金主題基金成為繼醫療主題基金外業績同樣“臥倒”的一類產品。據Wind數據,29只黃金主題基金(A、C份額,人民幣、美元份額均分開統計,下同)當月平均下跌6.9%。

具體來看,黃金主題QDII基金跌幅最大,其中易方達黃金主題C人民幣單月業績墊底,跌幅達9.09%,另有易方達黃金主題A人民幣、嘉實黃金(QDII-FOF-LOF)、匯添富黃金及貴金屬、諾安全球黃金11月凈值分別下跌8.98%、7.4%、7.31%、7.28%,易方達黃金主題A美元、易方達黃金主題C美元區間跌幅為6.72%。而易方達、前海開源、華夏、華安、國泰、工銀、博時旗下黃金ETF和對應黃金ETF聯接區間凈值跌幅則集中在6.17%至6.83%。

值得一提的是,截至11月30日,匯添富黃金及貴金屬、易方達黃金主題A人民幣自成立以來單位凈值仍低于面值1元,且累計跌幅均在20%附近。

風險收益存在差異

都是黃金主題基金,造成凈值表現存在區別的原因是什么?

事實上,因為ETF聯接基金90%的資產凈值投資目標ETF,暫可將黃金ETF、黃金ETF聯接基金歸為一類,例如華安黃金ETF與華安易富黃金ETF聯接;國泰黃金ETF與國泰黃金ETF聯接。

記者梳理公開資料發現,上述QDII基金又可分為兩類,一類只投資黃金ETF,例如諾安全球黃金、嘉實黃金(QDII-FOF-LOF)、匯添富黃金及貴金屬,截至9月30日,三只基金持有基金投資比例分別為91.23%、92.01%、89.17%。

另一類則是“黃金ETF+股票”的組合方式,例如易方達黃金主題基金。公告顯示,該基金投資于基金的資產合計不低于此基金資產凈值的60%,投資于基金的資產中不低于80%投資于黃金基金。

截至9月30日,易方達黃金主題基金中9.2%的資產投資于普通股票,分別為Barrick Gold Corp、Newmont Goldcorp Corp、紫金礦業(02899.HK);另有83.85%的資產投資于基金。

胡泊告訴第一財經記者,國內和海外的黃金價格基本趨于一致,兩者的偏離度并不大,所以國內黃金ETF本身的波動和風險可能是最低的。而黃金主題QDII基金不僅會受到黃金價格走勢的影響,同時還會受到匯率以及部分QDII通道成本的影響,所以較國內黃金ETF成本更高,波動也會更大。

“如果涉及到黃金公司個股的投資,整體來說波動性可能更大,黃金公司分為黃金加工公司和金礦公司,金礦公司的股價波動要比黃金本身的波動更大,可以看成是加了杠桿的黃金ETF。“胡泊補充道。

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