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各大機構投資者“跑步”入場 定增市場被再度激活

來源:中國經濟網2020-12-03 11:45:58

再融資新政自2月14日實施以來,公募、私募、券商資管、理財子公司等各大機構投資者“跑步”入場,沉寂數年的定增市場被再度激活。

數據顯示,截至12月2日,公募基金今年以來累計參與定向增發獲配資金74億元,而去年全年僅25億元。得益于今年權益市場行情向好,162只公募基金參與定增累計浮盈23億元,廣發科技先鋒、中歐時代先鋒等4只基金累計浮盈均過億。

公募定增獲配74億元

12月2日,匯添富、南方、易方達、農銀匯理紛紛發布公告稱,旗下多只基金參與科達利(002850)非公開發行股票認購,4家基金公司旗下21只基金合計獲配金額4.03億元。就在同一天,博時基金也發布公告,旗下包括博時匯智回報混合在內11只基金參與日月股份(603218)的非公開發行股票認購,合計獲配資金4.57億元,占日月股份此次募資總額的16%。

數據顯示,截至12月2日,今年以來,公募基金累計參與定向增發獲配資金74.03億元,興全、廣發、南方分別以15.87億元、15.09億元、9.92億元位居前三。從單只基金看,廣發科技先鋒、易方達消費行業、興全趨勢、興全新視野獲配金額均超過3億元。

在創金合信基金資管投資部副總監何媛看來,定增新規剛剛落地的上半年,資金充裕的產業投資者參與定增比較多,而到了下半年,外資、公募基金參與的次數和規模逐步增加。公募基金積極參與定增,也使得定增市場投資者結構發生變化。

財通基金認為,不同機構投資者對定增市場有著不同訴求。對于傳統參與二級市場的投資機構、私募基金而言,定增組合策略一般被作為一個增強策略使用,例如,大型公募基金持有的重倉股,在市場未出現階段性機會時,定增創造的折扣為其帶來換倉的機會,而鎖定期限的縮短進一步增加其投資的確定性;而傳統股權投資機構基于長期價值投資邏輯,不在意短期波動甚至破發,堅定長期持有邏輯參與定增市場,對這類機構而言,定增是對其股權投資的延伸,報價時更看重標的3年左右的收益確定性;對于傳統大型金融機構如保險資金、銀行理財資金來說,定增一般作為其“固收+”或“量化+”的資產組合配置手段,可看作為試水權益投資“套個救生圈”,但一定要做組合分散,安全性重于收益率。

累計浮盈23億元

今年盡管宏觀經濟遭受新冠肺炎疫情沖擊,但在全球流動性寬松的帶動下,權益類資產估值快速提升,受益于此,今年參與定增的公募基金也賺得盆滿缽滿。

數據顯示,截至12月2日,162只公募基金今年以來參與定增累計浮盈23億元,廣發科技先鋒、中歐時代先鋒、興全趨勢投資、廣發科技動力累計浮盈均過億,但也有7只基金定增處于浮虧狀態。

公募基金在個別定增項目上獲利頗豐,例如,今年4月10日,嘉實低價策略股票、中歐時代智慧、廣發聚瑞等28只公募基金以34.80元/股的價格參與新宙邦(300037)定增,新宙邦12月2日收盤報85.38元,相比定增價格上漲146.77%,公募基金合計浮盈6.92億元。

此外,華夏希望債券基金參與的東方盛虹(000301)定增,興全恒益債券、興全滬深300參與的藍黛科技(002765)定增,目前浮盈也超過100%。

談及如何挑選定增標的,海富通基金量化投資部總監杜曉海表示,會選擇國家政策重點支持、未來前景較好的行業,從上市公司產品天花板、行業地位、競爭格局、盈利能力、歷史業績兌現情況,以及募集資金投向、上市公司關聯方參與度、上市公司估值歷史百分位、定增折價率等多個維度對擬參與定增標的進行評估打分,優選綜合得分高的定增項目參與。

“我們會優先選擇股價低位、估值低位的股票,規避短期市場熱點,股價因市場情緒階段性被炒高的股票,并充分把握解禁期業績釋放情況。具體來說,看好低估值標的、外延并購標的、估值低增長確定的傳統行業細分龍頭、行業成長穩定的優勢賽道,以及未來景氣度有望不斷提升的行業。” 國泰基金稱。

何媛表示,“公募基金參與定增更多的還是從基本面角度出發,同時考慮折價率的因素,現在鎖定期縮短至6個月之后,定增更多變成了股票多頭的持有買入策略。如果機構本身認可標的基本面,愿意長期持有,并且又能有不錯的折價率,相較于直接買入,定增買入更為合適。”

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